本期内容提要:

首搭行业量产高阶智能辅助驾驶系统XNGP的小鹏G6上市，三大亮点有望助力小鹏困境反转。6月29日，小鹏汽车智能电动轿跑SUV——小鹏G6正式上市。新车共推出5个版本，售价区间为20.99万元-27.69万元。作为SEPA2.0扶摇技术架构下的首款战略产品，小鹏G6是现在全行业唯一一款量产的、同时兼备XNGP全场景智能辅助驾驶、800VSiC碳化硅高压平台、前后一体式铝压铸和CIB电池车身一体化技术的智能纯电SUV。我们认为小鹏G6的低价优势、续航长补能快、智能化领先的三大亮点有望助力小鹏实现困境反转。

定价：G6定价20.99-27.69万元，目标锁定25万中型新能源SUV市场。去年9月，小鹏G9上市，何小鹏口中“50万以内最好的SUV”定价30.99-46.99万元。我们认为定价过高偏离主要受众群体叠加23年初主要竞争对手价格战，导致G9以及小鹏整体销量疲软，自去年9月G9上市以来，小鹏汽车仅在去年12月销量破万，与理想、埃安等新势力车企的差距逐渐拉开。此番小鹏G6定价20.99万-27.69万元，比预售价格低2万元。车身尺寸为4753*1920*1650mm，轴距2890mm足以媲美中大型SUV，车内空间优于大部分同级车。相比同级别主要竞争对手问界M5、特斯拉ModelY，G6起售价至少低5万元。

(相关资料图)

续航出色、补能更快更高效：CLTC续航755km，S3/S4超充可实现充电10分钟续航增加300km。小鹏G6搭载87.5kwh三元锂电池，CLTC工况下续航里程755km，百公里综合电耗是13.2kwh。G6采用集成度更高的CIB电池结构（电芯底盘一体化技术），将空间提升5%，具备结构简单、配件少、重量轻、安全性高等优势；前后一体化铝合金压铸车身减重17%；热泵空调提升冬季续航。补能方面：小鹏汽车率先量产全域800V高压碳化硅SiC平台，并标配3C电芯，充电倍率较上一代提升了50%。在S3/S4超充桩上，充电10分钟续航就可增加300km，按照计划，小鹏预计在23年内建成约500座具备S4超快充服务能力的站点。

智能化表现突出：车载语音交互体验、智能领航辅助驾驶技术领先。小鹏G6搭载的全场景语音2.0系统可实现连续指令识别、多音区识别、无网络使用，拥有全场景免唤醒功能；XmartOS座舱系统4.0版本可实现千人千面定制需求。城市NOA场景持续优化，小鹏G6的XNGP基于BEV+Transformer技术架构，配备了包括双激光雷达在内的31个高性能传感器，2颗英伟达OrinX芯片总算力高达508TOPS，覆盖高速、城区、泊车在内的全场景。目前，小鹏XNGP在北上广深四大城市已陆续开放，XNGP周用户渗透率已经达到了94.6%。今年下半年，城市XNGP将扩大至50个城市，2024年将扩大至200个城市。

本周汽车板块录得上涨。本周（6.26-6.30）汽车板块+1.10%，居中信一级行业第16位，跑赢沪深300指数（-0.56%）1.65pct，跑赢上证指数（+0.13%）0.96pct。

除乘用车外，汽车行业其他子版块录得上涨。本周乘用车板块-1.45%，商用车板块+3.00%，汽车零部件板块+2.37%，汽车销售及服务板块+3.01%，摩托车及其他板块+1.37%。

个股方面，乘用车板块长安汽车（+4.11%）涨幅靠前；商用车板块宇通客车（+8.86%）、中集车辆（+6.35%）涨幅超5%；零部件板块中马传动（+56.32%）、泰德股份（+42.86%）、襄阳轴承（+34.28%）、南方精工（+27.60%）、精锻科技（+25.67%）、圣龙股份（+23.32%）、东风科技（+22.89%）、联诚精密（+20.95%）涨幅超20%。

国际快讯：（1）阿斯顿·马丁将与Lucid合作生产电动汽车；（2）丰田5月全球销量增长10.1%，连续4个月同比增长；（3）瑞典电动汽车公司极星宣布将接入特斯拉超级充电网络；（4）雷诺计划在韩国建立电动汽车工厂。

国内速递：（1）SEPA2.0扶摇技术架构首款战略产品落地，小鹏G6上市；（2）深蓝S7正式上市；（3）深蓝全新品牌战略发布，每年推出二款以上新产品；（4）广汽发布飞行汽车GOVE以及全球首款乘用车氨发动机。

本周冷轧板均价周环比上涨，天然橡胶、聚丙烯、铝、碳酸锂、铜均价周环比下降。冷轧板均价周环比+0.40%，天然橡胶均价周环比-0.34%，聚丙烯均价周环比-0.45%，铝均价周环比-1.54%，碳酸锂均价周环比-1.92%，铜均价周环比-2.28%。

投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起迎来持续改善。

整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）有望困境反转、智能驾驶技术领先的造车新势力【小鹏汽车】以及产品定位精准、销量持续爬坡、盈利有望超预期的【理想汽车】；3）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。

零部件建议重点关注“特斯拉+智能驾驶+国产替代”三大方向，1）特斯拉产业链【拓普集团、银轮股份、多利科技、美利信、旭升集团、新泉股份、常熟汽饰、香山股份、卡倍亿、博俊科技、爱柯迪】等。2）智能驾驶产业链【德赛西威、均胜电子、经纬恒润、伯特利、保隆科技、华阳集团】等。3）重要零部件国产替代【伯特利、贝斯特、银轮股份、拓普集团、德赛西威】等。

风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。